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　　招银国际发布研究报告称，维持中国保险板块“优于大市”评级，推荐买入中国太保（02601），目标价24.8港元，以及中国财险（02328），目标价11.9港元。板块当前估值是高股息策略中潜在的价值洼地。该行认为随着险企负债端改革转型的成效持续显现烟台期货配资，1H24险企的中期业绩有望在盈利、新业务价值和承保综合成本率等方面优于预期。

报告通过文本分析发现，国有企业数字化转型具有八个显著特征：国企数字化转型比例的不断增长，转型程度稳步提升；国企数字化转型的内容逐渐丰富，转型层次从局部突破转向全面覆盖；数字化转型重点从侧重数字技术开发逐步转为数字技术开发和技术应用并重；在核心数字技术开发方面，国有企业秉持兼容并包、全面发展；在数字技术应用方面，数字化信息管理和数字化生产是始终坚持的转型方向，数字化商业和智能化应用逐渐成为转型重点；不同行业国有企业的数字化转型的重点方向存在显著差异；国有企业数字化转型呈现显著的地区差异，东部地区数字化程度更高，地区差异逐渐缩小；中央国企与地方国企的数字化转型方向存在差异。

　　招银国际主要观点如下：

　　上市险企公布6月保费数据

　　寿险保费在高基数下增长势头优于年初预期，各家保费增速略有分化；财险保费收入增速下降，行业赔付率上行，车险增速放缓，或受6月新车销量下滑的影响；预计头部险企2Q24承保综合成本率（CoR）在费用率持续压降的背景下维持稳健。

　　寿险保费增速分化、FYP结构持续改善。

　　2Q24寿险老三家和6家港股上市险企的总保费收入同比+8.0%/+8.5%，相较于1Q24同比+1.1%/-0.5%大幅回暖，但保费收入增速略有分化。平安寿险及健康险业务（L&H）6月单月保费收入同比增长14.7%，得益于寿险和健康险业务延续5月保费收入的双位数增长，同比+16.2%/+19.7%（5月：+10.6%/+11.0%），在老三家中表现最优，该行认为这得益于集团打造医康养生态，赋能主营业务的规模效应正逐步显现。新华6月保费收入实现近10个月以来首次转正，同比+3.2%至203亿元（5月：-6.2%）。国寿和太保受基数影响，增长回归低单位数至同比+3.2%/+2.3%，该行预计基数压力对销售的影响或将持续至7月底。人保寿险、阳光寿险6月保费收入同比+30.1%/+36.5%，维持高速增长。随着1H24上市险企保费数据的出炉，该行认为前6月寿险保费收入增长的韧性有望支撑险企1H24实现新业务价值中至高双位数的增长。

　　财险赔付上行，车险增速受新车销量下滑放缓。

　　上半年车险保费收入增速不及年初5%的预期，头部险企1H24车险保费收入同比增长近3%，其中2Q24中国财险/平安财险/太保财险保费收入同比+3.2%/+3.3%/+3.3%。该行认为这主要受：1）6月乘用车销量同比下滑2.3%至221万辆（5月：+1.2%）和2）报行合一下费用率持续压降，带动车险件均保费下行的共同影响。

　　展望二季度，该行认为头部险企的承保综合成本率（CoR）有望在行业赔付率上升的情形下维持稳健。根据国家应急管理部门数据，1H24全国自然灾害所造成的直接经济损失达931.6亿元，为去年同期的3.28倍；头部险企有望以进一步压降费用率、风险事前预警和大数据精准定价等方式，调控赔付率上行对综合成本率的影响。

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责任编辑：史丽君 烟台期货配资